美国对等关税战白热化加重全球交易冲突，美国数据体现低于预期，美联储年内降息节奏的达观预期升温，国内政策面连续活跃，国内消费商场出资继续改进。

  铝土矿进口量走增报价下行，氧化铝出产质料压力放缓，厂内库存天数下降，商场对铝土矿后期供给有走送预期，氧化铝出产均匀本钱下破，部分企业有压产方案，但远期新投产能较多，国内氧化铝总库存水平继续添加，交易所仓单水平上行。国内电解铝运转产能坚持高位，职业均匀开工率稳定在97%左右，在产能天花板约束下年内增量相对有限，下流需求进入旺季，铝棒、铝锭库存合作去库，海外现货快速贴水，LME库存刊出仓单比高位，商场用铝心情相对偏紧，但需求体现未有超预期，国内对外铝制品出口承压，进口相对顺利。

  氧化铝本钱支撑跟着质料价格走弱下行，现在氧化铝远期供给宽松成商场一致，扰动项为氧化铝赢利受损弹性停压产，短期价格维持在3000元/吨邻近低位盘整震动，电解铝供给高位，需求体现在内需缓慢修正、出口承压的情况下，旺季不旺已成实际，但在传统及新能源消费缓慢开释利好的预期下，铝价下方仍有支撑，主张回调充分到20000-20500元/吨价格的规模重视做多时机。